春節(jié)前后，京東在資本市場物流板塊的動(dòng)作不斷，先是64.8億元收購跨越剩余36.43%股份，接著擬3-6億元增持德邦持股增至74.88%，后又溢價(jià)42%收購達(dá)達(dá)試水上線外賣業(yè)務(wù)，意欲何為呢？

跨越在B端航空業(yè)務(wù)及民航腹艙資源媲美順豐商務(wù)件，德邦在工業(yè)大件深耕多年和京東融合后營收僅次順豐快運(yùn)，達(dá)達(dá)在即時(shí)零售同城配送領(lǐng)域和順豐同城不相上下，如今“京邦達(dá)越”四家“合一”，是不是想在2025年“硬杠”順豐呢？

今天就一起來看下京東接連“出手”的潛在用意吧！

全資控股跨越 搶B端商務(wù)件

春節(jié)前2024年12月6日，京東物流發(fā)布擬收購跨越速運(yùn)余下股權(quán)公告，雙方訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以64.84億元分三期收購跨越36.43%的股權(quán)，交易完成后，京東物流將持有跨越100%的股本權(quán)益。

這也是京東物流時(shí)隔四年后再次“出手”，2020年8月首次以對(duì)價(jià)30億元收購跨越速運(yùn)55.1%股權(quán)，2022年6月將股權(quán)增持至63.58%，其余投資方悉數(shù)退出，如今又全資控股，整體收購價(jià)達(dá)百億元。

對(duì)于為何此時(shí)收購？官方解釋是有利于集團(tuán)的整體發(fā)展，是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)創(chuàng)造更大價(jià)值策略的重要一步，亦將進(jìn)一步鞏固其行業(yè)地位，能夠更好地綜合其資源降低成本，提高管理及運(yùn)營效率，提升規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，探索及利用之間的協(xié)同效應(yīng)，補(bǔ)充現(xiàn)有的運(yùn)營及業(yè)務(wù)布局，鞏固優(yōu)勢提升整體競爭力。

簡而言之，京東物流全資控股跨越，對(duì)外可快速提升市場份額，對(duì)內(nèi)可資源協(xié)同降本增效，最終搶B端商務(wù)件。

首先來看市場份額，順豐在航空時(shí)效件市場的份額約為63.5%，自有全貨機(jī)數(shù)量90架，而京東航空僅有10架，靠什么和順豐競爭，跨越擁有的21架民航包機(jī)和華南70%華東50%民航腹艙以及四大航空樞紐空側(cè)，絕對(duì)是最優(yōu)質(zhì)且稀缺的資源，客機(jī)白天密集的航班帶來時(shí)效的提升，或許才是京東物流最看重的部分。

然后再看降本增效，2023年跨越凈利潤14.47億元，凈利率7.83%，與之對(duì)應(yīng)順豐凈利率3.06%，京東物流1.66%，可見跨越的內(nèi)部成本管控能力在行業(yè)絕對(duì)首屈一指，這或許也是京東物流近兩年擺脫虧損的原因所在，2024年第三季度整個(gè)京東物流集團(tuán)盈利25.73億元，提升非常明顯。

最后來看搶的是誰，不言而喻，2023年順豐時(shí)效快遞營收高達(dá)1154.6億元，京東+跨越雙方在航空資源上的協(xié)同，也會(huì)隨著京東的全資收購而更加便利，近期京東也在營銷宣傳“寄商務(wù)件用京東快遞”，2025年在B端商務(wù)時(shí)效件的競爭也會(huì)加劇，未來時(shí)效件順豐作為客戶唯一首選的局面或被打破。

增持加碼德邦 搞工業(yè)大件

春節(jié)后2025年2月6日，京東物流通過大宗交易方式增持德邦股份，本次成交1650萬股，成交額2.17億元，成交價(jià)13.14元，約占公司總股本的1.6067%，變動(dòng)后京東物流持股德邦增至74.88%，又通過注銷713.99萬股回購股份將持股比例增至75.4%。

這也是京東物流之前增持計(jì)劃的一部分，節(jié)前11月26日就曾披露將在一年內(nèi)擬3-6億元增持德邦，再往前9月18日也曾增持1075萬股，2022年3月以89.76億元收購其66.49%股份，整體收購價(jià)同樣達(dá)百億元。

為何對(duì)德邦持續(xù)加碼？這在雙方的關(guān)聯(lián)交易中可看出一絲端倪，2024年德邦向京東物流提供勞務(wù)預(yù)計(jì)金額77.88億元，但前十個(gè)月實(shí)際發(fā)生額為43.5億元，實(shí)際雙方合作業(yè)務(wù)量少于預(yù)期，2025年雙方預(yù)計(jì)日常關(guān)聯(lián)交易金額預(yù)計(jì)84.61億元，要想繼續(xù)加大合作力度搶占市場，業(yè)務(wù)融合和運(yùn)營降本同樣缺一不可。

一是業(yè)務(wù)方面的融合，德邦的優(yōu)勢在大件零擔(dān)市場，才使得京東物流愿意把自身的快運(yùn)業(yè)務(wù)全部交由德邦來運(yùn)營，也支持商城的大件商品上門退換貨使用德邦來承運(yùn)，德邦2023年零擔(dān)業(yè)務(wù)營收增速逼近20%，京東的快運(yùn)業(yè)務(wù)融合絕對(duì)功不可沒。

二是運(yùn)營方面的降本，2023年京東將其83個(gè)快運(yùn)轉(zhuǎn)運(yùn)中心交接給德邦，雙方網(wǎng)絡(luò)融合帶來的資源整合和效率提升以及成本的降低也是比較明顯的，德邦的凈利率也逐步提升到2%左右，此外通過加速推進(jìn)快運(yùn)場地的融合，貨量規(guī)模提升中轉(zhuǎn)次數(shù)降低，產(chǎn)品時(shí)效也會(huì)有所提升。

近期京東物流和德邦都不約而同的宣傳“工業(yè)大件發(fā)京東”和“工業(yè)大件發(fā)德邦”，也不難看出主要針對(duì)的就是順豐快運(yùn)業(yè)務(wù)，2023年零擔(dān)排行榜，順豐快運(yùn)營收374億元排名第一，而德邦322.8億元和跨越184.7億元名列第二名和第三名，大件零擔(dān)競爭格局已然發(fā)生了變化，順豐想要保住第一的位置也不容易。

溢價(jià)收購達(dá)達(dá) 拓同城即送

春節(jié)中2025年1月25日，京東向達(dá)達(dá)發(fā)出全面要約收購提案，擬以每股ADS 2.0美元，或每股普通股0.5美元，收購達(dá)達(dá)集團(tuán)所有已發(fā)行普通股，較收市價(jià)溢價(jià)約42%，整體估值約5.2億美元，若完成達(dá)達(dá)將在美股私有化退市。

這也是京東這十年來通過股權(quán)增持和團(tuán)隊(duì)更迭，逐步將達(dá)達(dá)納入物流版圖當(dāng)中，2015年京東到家成立，2016年2億美元與達(dá)達(dá)合并，2021年8億美元認(rèn)購其普通股，持有達(dá)達(dá)股份至51%，2022年5.4億美元繼續(xù)認(rèn)購其普通股，同樣整體收購價(jià)也是超百億元。

緊接著2月17日，京東外賣正式啟動(dòng)“品質(zhì)堂食餐飲商家”招募，對(duì)于5月1日前入駐的商家全年免傭金，京東全面收購達(dá)達(dá)后的第一個(gè)大動(dòng)作也終于來了，此舉雖然被外界解讀為殺入美團(tuán)腹地，但眼下京東將“京東小時(shí)達(dá)”和“京東到家”整合為統(tǒng)一的“京東秒送”品牌，受傷的很有可能是順豐同城業(yè)務(wù)。

以當(dāng)下最火的“國補(bǔ)”訂單為例，華為、iPhone、小米、OPPO、VIVO、榮耀等品牌基本上都跟京東物流和順豐有合作，對(duì)于這次國家補(bǔ)貼的手機(jī)/平板等3C電子產(chǎn)品訂單配送，雙方也都支持上門簽收、激活、對(duì)比以及以舊換新等一站式服務(wù)，達(dá)達(dá)和順豐同城3公里以內(nèi)的訂單都是平均20分鐘左右送達(dá)，搶奪此類大客戶訂單。

再從2月14日“情人節(jié)”節(jié)日來說，無論是鮮花還是禮物，以達(dá)達(dá)為資源的京東秒送號(hào)稱最快9分鐘送達(dá)，而順豐同城在高峰期前置達(dá)產(chǎn)品也能實(shí)現(xiàn)分鐘級(jí)送達(dá)，而且京東還有專人專車專送的”京尊達(dá)”，順豐同城也有專人全程1V1服務(wù)的獨(dú)享專送，雙方在同城即送業(yè)務(wù)上的重合度較大，重要節(jié)日配送也是爭搶熱點(diǎn)。

而且兩家的業(yè)務(wù)體量也不相上下，根據(jù)公開財(cái)報(bào)披露顯示，2023年達(dá)達(dá)營收105.1億元、凈虧損3.42億元，順豐同城則營收123.9億元、凈利潤6490萬元，達(dá)達(dá)全年履約訂單量22億單、年活躍騎士超過120萬，順豐同城年訂單量約14億單、年活躍騎士95萬，背后又都有集團(tuán)的支持，戰(zhàn)略地位也相當(dāng)重要。

如今京東又依托達(dá)達(dá)殺向外賣業(yè)務(wù)，又給同城即時(shí)配送市場加了“一把火”，至此京東在物流版塊的再次頻繁“出手”，首當(dāng)其沖的還是順豐，全資控股跨越用豐富航空資源搶順豐“商務(wù)件”、連續(xù)增持德邦聚焦B端重貨搶順豐“工業(yè)大件”、要約收購達(dá)達(dá)進(jìn)軍外賣業(yè)務(wù)搶順豐“同城件”，一套組合拳“硬杠”順豐，2025年順豐能頂?shù)米幔?/p>

寫在后面的話

敵人出劍，我必亮劍。

物流作為京東商城的王炸底牌，是京東賴以生存的重要武器，快遞、快運(yùn)、同城等多條業(yè)務(wù)線，已然和行業(yè)龍頭順豐展開了全面的競爭，而跨越、德邦、達(dá)達(dá)也只是京東做資源整合提升實(shí)力的手段，正如劉強(qiáng)東所言，未來國內(nèi)僅存兩大快遞巨頭，那就是京東和順豐，而京東物流正朝著這一方向不斷開拓，大家覺得這一目標(biāo)多久能實(shí)現(xiàn)呢？