五一小長假剛過，險資舉牌再添新案例。
5月7日，中郵人壽保險股份有限公司（下稱“中郵人壽”）在中國保險行業協會官網公告稱，公司于日前通過協議轉讓方式受讓東航物流（601156.SH）7942.01萬股，占其全部發行股份的5.00%，轉讓總價款8.69億元，觸發A股舉牌。
時代周報記者就上述權益變動致電中郵人壽并發送采訪提綱，截至發稿未獲回復。
至此，今年以來險資舉牌次數已升至13次，7家機構密集出手，對比去年同期大幅躍升。
同日，金融監管總局打出“組合拳”：600億長期投資試點擴圍、股票投資風險因子再降10%、推動完善長周期考核機制，三管齊下釋放險資配置空間。國金證券預計，未來三年保險資金入市增量資金約6千億元-8千億元，其中高股息3千億元-4千億元。
普華永道中國金融業管理咨詢合伙人周瑾對時代周報記者表示，“保險資金具有期限長和投資風格穩健等特性，具有足夠的穩定性，是支撐股市持續健康發展的重要力量，通過加大保險資金進入股市的力度，有利于減少股市波動，倡導價值投資理念，完善資本市場的功能。從保險公司的角度看，加大對股票資產的配置并長期持有，可以更好落實長期價值投資的理念，并聚焦與長期負債的匹配，實現穿越周期的經營?！?/p>
中郵人壽8.69億舉牌東航物流
公告顯示，中郵人壽于4月29日與珠海普東股權投資有限公司（下稱“珠海普東”）簽署《股份轉讓協議書》，中郵人壽受讓獲得珠海普東持有的東航物流7942.01萬股無限售流通股，約占該上市公司總股本的5.00%。
每股轉讓價格為10.944元，轉讓總價款為8.69億元，占該公司2025年一季度末總資產的比例為0.14%，符合監管要求。
本次協議受讓的資金來源為中郵人壽—傳統保險產品，受托管理人為中郵保險資產管理有限公司（下稱“中郵保險資管”）。
根據相關規定，中郵人壽將本次投資納入權益類投資管理。受托管理人中郵保險資管將密切關注企業的經營狀況及市場后續反應，不排除在后期繼續追加投資的可能。
中郵人壽于2009年8月正式掛牌開業，注冊資本286.63億元，其第一大股東為中國郵政集團有限公司，第二大股東為友邦保險。
根據最新償付能力報告，今年一季度，該公司實現保險業務收入801.07億元，凈利潤15.64億元。截至2025年一季度末，該公司總資產為6312.90億元，投資收益率為0.61%，核心、綜合償付能力充足率分別為93.94%、158.92%，分別較上季度下滑22.66個百分點、26.61個百分點，預計下季度將分別下滑至75.40%、141.38%。
而東航物流是一家現代綜合物流服務企業，總部位于上海，于2021年6月9日在上交所主板掛牌上市。2025年一季度，東航物流實現營業收入54.86億元，同比增長5.02%；歸母凈利潤5.45億元，同比下降7.40%。
此次舉牌并非偶然。時代周報記者注意到，中國郵政集團有限公司已于2025年2月14日與中國東方航空集團有限公司簽署戰略合作協議，雙方在航線運力、航空客票、金融服務、物品寄遞、品牌宣傳等方面開展深入合作，并建立長期的戰略合作伙伴關系。
對于本次權益變動的目的，中郵人壽也在東航物流披露的簡式權益變動報告書中表示，公司基于自身發展投資需求和支持上市公司持續健康發展的規劃安排進行長期投資，公司將積極落實中國郵政集團有限公司與中國東方航空集團有限公司簽署的戰略合作協議，深化在金融領域的戰略合作，持續做好金融“五篇大文章”。
在此之前，2024年11月6日，中郵人壽公告已于10月22日舉牌安徽皖通高速公路（00995.HK），共持有該公司H股0.25億股、占流通股股本5.04%。這是2015年以來，中郵人壽首次舉牌。
險資入市進程預計將加快
今年以來，已經有中郵人壽、中國人壽、瑞眾人壽、長城人壽、平安人壽、陽光人壽、新華保險7家保險公司舉牌13次，對比去年同期大幅度躍升。
5月7日，金融監管總局局長李云澤在國新辦新聞發布會上宣布了進一步推動險資入市的下一步政策：一是將進一步擴大保險資金長期投資試點范圍，近期擬再批復600億元，為市場引入更多增量資金；二是調整償付能力監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度；三是推動完善長周期考核機制，調動機構的積極性，促進實現“長錢長投”。
保險資金長期投資改革試點自2023年啟動以來，目前已有中國人壽、新華保險、太保壽險、泰康人壽、陽光人壽、人保壽險、中國太平、平安人壽8家頭部保險公司獲批參與，試點規模合計1620億元。
近期擬再批復600億元，保險資金長期投資試點規模將提升至2220億元。
下調股票投資風險因子10%，是繼2023年9月《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》后監管再次提及優化權益風險因子。招商國際測算，若將股票投資風險因子對應釋放的最低資本全部用于配置滬深300股票，有望帶來逾1500億元增量入市資金。
對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍對時代周報記者表示，“為增加保險資金在資本市場上的耐心，降低股票投資的風險因子是必要的，但更關鍵的是制度創新，如允許險資持倉核心指數成分股，可以以成本法估值，這樣可以大幅釋放權益配置空間。”
王國軍認為，我國保險資金權益類資產的配置比例嚴重不足，平均占比不到10%，而監管上限高達30%。這一巨大的差距反映出保險公司在權益投資方面的謹慎態度，主要原因在于對權益資產公允價值波動風險的擔憂。若實施成本法計價政策，將有效緩解保險公司“怕波動、不敢投”的心理障礙，釋放出巨大的權益配置空間。
周瑾表示，之前監管部門出臺實施方案，針對大型國有保險公司的保險資金進入A股的比例和穩定性提出了可操作的考核標準，三年到五年周期的考核指標權重不低于60%，有效推動長期考核機制的落地。此次又針對償付能力規則的調整，將股票投資的風險因子調降10%，這對于資本緊張的保險公司是一次松綁，也能推動其釋放更多的資本以支撐進一步加大資金入市的力度。
