近日，圓通速遞發布公告稱，阿里系關聯企業杭州灝月已順利完成此前披露的2%股份減持計劃，為阿里巴巴持續數月的物流投資減持計劃畫上階段性句號。
據悉，2025年10月17日，杭州灝月披露減持計劃，擬自公告披露之日起15個交易日后3個月內，通過大宗交易轉讓不超6845.10萬股，不超總股本2%。2025年11月7日至2026年1月19日，杭州灝月按計劃完成減持，減持價格15.74-16.37元/股，總金額10.89億元。減持后，杭州灝月持股2.42億股，占比7.06%。
記者注意到，此次減持后，杭州灝月對圓通的持股比例從9.06%降至7.06%，仍為公司持股5%以上的重要股東，而阿里系一致行動人合計持股比例未發生變化，仍維持在18.75%，彰顯出阿里對圓通核心合作關系的保留。
收縮投資并非全面撤退
回溯近一年，阿里在物流領域的投資布局呈現出“收縮財務投資、聚焦核心戰略”的鮮明特征。
值得注意的是，此次減持并非孤例，早在2025年4月至6月，杭州灝月已通過大宗交易減持圓通2%股份，套現8.47億元。加上此次減持，杭州灝月兩次減持累計套現超19.36億元，清晰傳遞出阿里收縮物流領域財務投資的信號。
然而，收縮并非全面撤退，阿里對核心物流板塊菜鳥的布局反而持續加碼，形成鮮明對比。
2025年11月，菜鳥網絡科技有限公司旗下杭州游鵬企業管理有限公司、國壽資本、申通快遞、友邦人壽、中宏保險等8家企業共同出資設立吉倉三期股權投資基金（北京）合伙企業（有限合伙）。
值得一提的是，險資成為出資的主要力量。友邦人壽保險有限責任公司與中宏人壽保險有限公司也分別以26.6%和20%的認繳出資比例占據重要份額；國壽投資旗下的長沙聚財壹號股權投資基金合伙企業（有限合伙）、國壽基礎設施投資管理有限公司以及國壽實業投資有限公司認繳出資比例分別為18.2%、2.5%和2.5%。而國壽投資是中國人壽旗下專業另類投資平臺，是國內首家專注另類投資的大型保險資管公司。
而作為執行事務合伙人相關企業的杭州游鵬企業管理有限公司和國壽置業投資管理有限公司，各出資0.1%，主要承擔基金管理職責。
這并非菜鳥首次與險資合作設立基金。
此前，菜鳥已分別于2023年5月、2024年2月聯合險資設立30億元倉儲物流基金、17億元嘉興保倉基金，逐步形成系統化的物流地產布局。
除了聯合設立基金外，菜鳥在對外投資方面也動作頻頻。浙江菜鳥供應鏈管理有限公司已經對外投資24家企業。其中已退出包括環世物流、大掌柜等9家物流供應鏈企業，仍在投資的企業包括遞四方、申通快遞、喵遞宅配等15家，這些投資覆蓋了海外倉、末端配送等物流產業鏈的多個關鍵環節。
與此同時，2025年7月25日，申通快遞以3.62億元收購菜鳥旗下浙江丹鳥物流，進一步深化雙方協同，而阿里作為菜鳥的核心股東，其戰略意圖已從直接持股快遞企業，轉向通過菜鳥撬動社會資本，布局物流基礎設施的深層邏輯。
2025年10月28日，上海，2025亞洲國際物流技術與運輸系統展覽會（亞洲物流展）。菜鳥AI應用，菜鳥物流、菜鳥AI大模型。（圖源：視覺中國）
市場環境的變化與企業轉型目標不謀而合
與物流投資的結構性調整相呼應的是，阿里近幾年的整體投資方向已明確聚焦于兩大核心領域。
據阿里巴巴11月25日發布的2026財年第二季度財報（2025年第三季度）財報顯示，集團圍繞AI+云和消費兩大戰略重心的投入持續收獲成效：阿里云季度收入同比加速增長34%，再創新高；大消費平臺協同效應顯著，即時零售帶動淘寶App月活躍消費者快速增長。在強勁的AI需求推動和公共云收入增長帶動下，AI相關產品收入連續9個季度實現三位數同比增長。
早在2025年2月底，阿里便宣布未來3年投入3800億元建設云和AI硬件基礎設施，并于4月底上線即時零售業務；7月又宣布投入500億元用于消費領域，以把握AI和消費兩大戰略領域的增長機遇；本季度這些投入開始收獲階段性成果。
在財報電話會上，吳泳銘詳細解釋了阿里為何在AI+云、消費兩大戰略領域分別投入3800億元和500億元，以及在這些領域要實現的目標。
吳泳銘提到，阿里在即時零售領域的投入快速取得階段效果，8月整體即時零售月度活躍買家數達3億，帶動淘寶App25%的月度活躍買家數增長，中國電商集團的日訂單量持續突破新高。
這樣的戰略調整成效在阿里巴巴在2026財年第一季度（2025年第二季度）的財報中得到了正向反饋，阿里云則實現了26%的高速增長，在AI相關收入連續8個季度呈三位數增長的帶動下，該季度AI收入占外部商業化收入的比例超過20%。
這樣戰略布局調整，也為阿里減持圓通、收縮物流財務投資奠定了頂層邏輯。然而，減持和收縮的背后并非阿里“愛莫能助”，而是物流行業市場環境正發生深刻變化，這樣的變化恰好與企業戰略轉型不謀而合。
從行業層面來看，物流行業已從規模競爭轉向基礎設施與效率的競爭，高標倉（即高標準倉儲物流設備；指必須同時滿足國家規范與國際市場硬性指標的專業化倉儲設施。）成為核心戰場，而此類重資產布局需要長期資本支撐，險資等長期資本的入局正在重塑行業資本結構，吉倉三期基金中險資合計出資比例的占比便是佐證。
對于阿里而言，此前通過直接持股圓通等快遞企業完善物流網絡的階段性目標已基本實現，而當前快遞行業競爭格局趨于穩定，單純的財務持股難以形成更強的協同效應，回籠資金投入AI+云等更高回報、更具戰略價值的領域，成為理性選擇。
