如果給你一次機(jī)會，你是選擇在內(nèi)卷中掙扎，還是拿著10億現(xiàn)金離場。
安能物流創(chuàng)始人秦興華，選擇了后者。安能物流日前公告，將以143億港元的估值進(jìn)行私有化，秦興華將通過此次交易套現(xiàn)約11.83億港元（10.8億人民幣），隨后還將卸任CEO等所有核心管理職務(wù)，轉(zhuǎn)任集團(tuán)高級顧問。
對于自己一手創(chuàng)辦的安能，秦興華深愛有加，曾多次在網(wǎng)絡(luò)大會上深情告白。
億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，安能上市之后，雖經(jīng)歷至暗時刻，但經(jīng)過一系列改革，盈利能力逐漸回歸正軌。但為何三家機(jī)構(gòu)組成的財團(tuán)仍要將其私有化退市？背后各方究竟是怎樣的戰(zhàn)略考量？
上市之后回報承壓
對于退市的原因，安能表示，盡管公司已成功調(diào)整經(jīng)營策略，并取得行業(yè)領(lǐng)先的盈利能力，但公司股份交易流動性持續(xù)處于低位，股東難以在不對股價造成重大折讓的情況下大規(guī)模減持。
時間回到2021年11月11日，安能趕到雙11當(dāng)天登陸港交所，成為“港股快運第一股”，發(fā)行價為13.88港元/股，市值約為151億港元。
光環(huán)之下，安能在資本市場的表現(xiàn)并非一帆風(fēng)順。在激烈的零擔(dān)市場競爭中，2021年安能物流凈利潤虧損超20億元；2022年其凈虧損達(dá)2.18億元。在2023年3月，安能市值曾跌至56億港元，蒸發(fā)超100億港元。
億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，期間，創(chuàng)立安能物流的“鐵三角”中，王擁軍與祝建輝相繼離開。隨后安能通過一系列戰(zhàn)略調(diào)整，放棄對規(guī)模化的執(zhí)念和價格戰(zhàn)打法，取消罰款讓利加盟商，終于在2023年底，全年利潤成功扭虧為盈。
2025年上半年，安能經(jīng)調(diào)整凈利潤4.76億元，同比增長10.7%，日均貨量3.77萬噸，外界普遍認(rèn)為，那個能打的安能再次王者歸來。
安能闡述了私有化的核心邏輯，公告表示，退市后安能將得以擺脫資本市場的短期業(yè)績壓力和繁重的上市合規(guī)成本，從而在實施可能影響短期財務(wù)表現(xiàn)、但有利于長期競爭力的戰(zhàn)略決策時獲得更大靈活性，公司將能更專注于核心業(yè)務(wù)運營和長遠(yuǎn)發(fā)展。
由大鉦資本、淡馬錫和淡明資本共同組成的財團(tuán)，擬以每股12.18港元的價格對安能物流發(fā)起私有化要約，安能物流估值約143億港元（人民幣130億元），這一價格也是安能自上市以來從未達(dá)到過的估值水平。
作為安能的靈魂人物，曾是一名戰(zhàn)斗機(jī)飛行員的秦興華，目前共持有安能物流約9710萬股股份，照此計算，私有化后，秦興華將獲得約11.83億港元的現(xiàn)金。根據(jù)公告，他將選擇全額收取現(xiàn)金對價，而不會換取新控股公司的股份。
公告明確，自私有化正式生效之日起，秦興華將調(diào)任為公司的高級顧問。這意味著，秦興華將不再擔(dān)任安能物流的執(zhí)行董事、聯(lián)席主席、首席執(zhí)行官及總裁等所有核心管理職務(wù)。而他的搭檔，首席運營官金云則繼續(xù)擔(dān)任集團(tuán)執(zhí)行董事。
行業(yè)變局力求突圍
也有業(yè)內(nèi)聲音認(rèn)為，資本方與管理層的理念出現(xiàn)分歧，或許也是導(dǎo)致安能私有化退市的原因之一。
大鉦資本對安能物流的投資始于2019年12月，隨后通過多輪融資支持安能物流的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張與數(shù)字化升級，是目前安能最大的機(jī)構(gòu)股東，也可以說曾救安能于水火。
2023年1月，大鉦資本從幕后走向臺前，直接介入管理層。大鉦資本合伙人陳偉豪被任命為安能董事會聯(lián)席主席，與秦興華共同主導(dǎo)公司決策，并深度參與安能物流的治理與戰(zhàn)略調(diào)整。
億豹網(wǎng)了解到，為了扭轉(zhuǎn)局面，秦興華曾提出“公司需要改變以貨量和規(guī)模為導(dǎo)向的治理方針，制定以利潤和品質(zhì)為核心的新戰(zhàn)略來支撐有效規(guī)模驅(qū)動下的良性增長”，并實施一系列強(qiáng)調(diào)品質(zhì)及盈利能力的改革策略。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，安能努力迎合電商消費，發(fā)力利潤更高、300kg以下的中小票市場，并升級“3300”產(chǎn)品。
安能坦言，由于持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)以及零擔(dān)貨運行業(yè)競爭的加劇，公司在未來的運營中面臨重大挑戰(zhàn)和不確定性。為保持市場競爭力，公司需要推行可能影響短期財務(wù)表現(xiàn)的戰(zhàn)略舉措。
行業(yè)變局之中，業(yè)內(nèi)玩家排名也在發(fā)生微妙的變化。在新一輪價格戰(zhàn)爭奪中，順豐快運與德邦快遞貨量相繼超越安能，其背后分別是順豐與京東，業(yè)務(wù)協(xié)同與流量支持自然給力。
位居安能物流其后的，則是中通快運、跨越速運、壹米滴答、百世快運、順心捷達(dá)等公司，其背后是中通、極兔等快遞龍頭的支撐，而非安能一樣單打獨斗。也有分析指出，未來大鉦資本可能會親自下場改造安能物流，再重新包裝上市，從而實現(xiàn)利益最大化。
值得注意的是，此次推動安能私有化的大鉦資本，此前也操刀過上市公司內(nèi)部改革，典型案例就是瑞幸咖啡。2020年4月，瑞幸被卷入財務(wù)造假危機(jī)，曾扶持瑞幸美股上市的大鉦資本又繼續(xù)買下瑞幸的控制權(quán)，重新任命新管理層。
毫無疑問，財團(tuán)買下安能后，肯定會有進(jìn)一步的動作。是否會發(fā)起并購重組，是否重回二級市場，一切靜待時間的驗證。
