如果給你一次機會，你是選擇在內卷中掙扎，還是拿著10億現金離場。

安能物流創始人秦興華，選擇了后者。安能物流日前公告，將以143億港元的估值進行私有化，秦興華將通過此次交易套現約11.83億港元（10.8億人民幣），隨后還將卸任CEO等所有核心管理職務，轉任集團高級顧問。

對于自己一手創辦的安能，秦興華深愛有加，曾多次在網絡大會上深情告白。

億豹網發現，安能上市之后，雖經歷至暗時刻，但經過一系列改革，盈利能力逐漸回歸正軌。但為何三家機構組成的財團仍要將其私有化退市？背后各方究竟是怎樣的戰略考量？

上市之后回報承壓

對于退市的原因，安能表示，盡管公司已成功調整經營策略，并取得行業領先的盈利能力，但公司股份交易流動性持續處于低位，股東難以在不對股價造成重大折讓的情況下大規模減持。

時間回到2021年11月11日，安能趕到雙11當天登陸港交所，成為“港股快運第一股”，發行價為13.88港元/股，市值約為151億港元。

光環之下，安能在資本市場的表現并非一帆風順。在激烈的零擔市場競爭中，2021年安能物流凈利潤虧損超20億元；2022年其凈虧損達2.18億元。在2023年3月，安能市值曾跌至56億港元，蒸發超100億港元。

億豹網發現，期間，創立安能物流的“鐵三角”中，王擁軍與祝建輝相繼離開。隨后安能通過一系列戰略調整，放棄對規模化的執念和價格戰打法，取消罰款讓利加盟商，終于在2023年底，全年利潤成功扭虧為盈。

2025年上半年，安能經調整凈利潤4.76億元，同比增長10.7%，日均貨量3.77萬噸，外界普遍認為，那個能打的安能再次王者歸來。

安能闡述了私有化的核心邏輯，公告表示，退市后安能將得以擺脫資本市場的短期業績壓力和繁重的上市合規成本，從而在實施可能影響短期財務表現、但有利于長期競爭力的戰略決策時獲得更大靈活性，公司將能更專注于核心業務運營和長遠發展。

由大鉦資本、淡馬錫和淡明資本共同組成的財團，擬以每股12.18港元的價格對安能物流發起私有化要約，安能物流估值約143億港元（人民幣130億元），這一價格也是安能自上市以來從未達到過的估值水平。

作為安能的靈魂人物，曾是一名戰斗機飛行員的秦興華，目前共持有安能物流約9710萬股股份，照此計算，私有化后，秦興華將獲得約11.83億港元的現金。根據公告，他將選擇全額收取現金對價，而不會換取新控股公司的股份。

公告明確，自私有化正式生效之日起，秦興華將調任為公司的高級顧問。這意味著，秦興華將不再擔任安能物流的執行董事、聯席主席、首席執行官及總裁等所有核心管理職務。而他的搭檔，首席運營官金云則繼續擔任集團執行董事。

行業變局力求突圍

也有業內聲音認為，資本方與管理層的理念出現分歧，或許也是導致安能私有化退市的原因之一。

大鉦資本對安能物流的投資始于2019年12月，隨后通過多輪融資支持安能物流的網絡擴張與數字化升級，是目前安能最大的機構股東，也可以說曾救安能于水火。

2023年1月，大鉦資本從幕后走向臺前，直接介入管理層。大鉦資本合伙人陳偉豪被任命為安能董事會聯席主席，與秦興華共同主導公司決策，并深度參與安能物流的治理與戰略調整。

億豹網了解到，為了扭轉局面，秦興華曾提出“公司需要改變以貨量和規模為導向的治理方針，制定以利潤和品質為核心的新戰略來支撐有效規模驅動下的良性增長”，并實施一系列強調品質及盈利能力的改革策略。在產品結構上，安能努力迎合電商消費，發力利潤更高、300kg以下的中小票市場，并升級“3300”產品。

安能坦言，由于持續的宏觀經濟挑戰以及零擔貨運行業競爭的加劇，公司在未來的運營中面臨重大挑戰和不確定性。為保持市場競爭力，公司需要推行可能影響短期財務表現的戰略舉措。

行業變局之中，業內玩家排名也在發生微妙的變化。在新一輪價格戰爭奪中，順豐快運與德邦快遞貨量相繼超越安能，其背后分別是順豐與京東，業務協同與流量支持自然給力。

位居安能物流其后的，則是中通快運、跨越速運、壹米滴答、百世快運、順心捷達等公司，其背后是中通、極兔等快遞龍頭的支撐，而非安能一樣單打獨斗。也有分析指出，未來大鉦資本可能會親自下場改造安能物流，再重新包裝上市，從而實現利益最大化。

值得注意的是，此次推動安能私有化的大鉦資本，此前也操刀過上市公司內部改革，典型案例就是瑞幸咖啡。2020年4月，瑞幸被卷入財務造假危機，曾扶持瑞幸美股上市的大鉦資本又繼續買下瑞幸的控制權，重新任命新管理層。

毫無疑問，財團買下安能后，肯定會有進一步的動作。是否會發起并購重組，是否重回二級市場，一切靜待時間的驗證。